尽职调查内容和方法,规避融资并购风险-财务尽职调查主要关注点-尽职调查的方法-在并购中收购方可能存在的法律风险













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尽职调查内容和方法,规避融资并购风险-财务尽职调查主要关注点-尽职调查的方法-在并购中收购方可能存在的法律风险
2018-08-30

尽职调查内容和方法,规避融资并购风险-财务尽职调查主要关注点-尽职调查的方法-在并购中收购方可能存在的法律风险-资本运营

  法律尽职调查是指在公司并购、证券发行等重大公司行为中,由律师进行的对目标公司或者发行人的主体合法性存续、企业资质、资产和负债、对外担保、重大合同、关联关系、纳税、环保、劳动关系等一系列法律问题的调查。法律尽职调查大体分为两种,即公司并购的法律尽职调查和证券发行等重大行为的法律尽职调查。私募股权投资,从本质上可以归类于公司并购,因此,私募股权投资中的法律尽职调查属于公司并购类的法律尽职调查。

在并购中,收购方可能存在包括但不限于以下法律风险:

1. 目标公司的主体资格和行为能力以及行为程序在交易中的合法有效性,这可能导致整个并购是无效的;

2. 目标公司存在防御收购的条款、内容或规定,可能导致并购不能继续进展或成本增加的情况;

3. 董事会的控制权转移问题,确保收购方对目标公司的实际控制事宜;

4. 因并购发生的职工、董事、经理补偿、补贴情形,这涉及公司控制权转移需要预计的成本;

5. 目标公司赋予企业资产的价值差异以及权利完整和法律瑕疵风险,以准确评估收购价款及风险;

6. 注册取得和许可取得知识产权的合法有效性及存在或可能存在的侵权事宜;

7. 关键合同或承诺(一般基于合作方的身份和良好地位,在替换后,可能因此导致目标公司失去该份合同及承诺,如目标公司重要职员、供应商和客户是否会继续留下);

8. 或有负债导致不可确定性的成本承担;

9. 可能存在的行政责任风险,严重将导致目标企业被罚款、限期整改、停业等致命性后果;

10. 目标公司资产、财务帐册、文件的真实有效性;

尽职调查内容和方法,规避融资并购风险

尽职调查的范围

  尽职调查主要可以分为业务尽职调查、财务尽职调查和法律尽职调查大三部分。

1. 业务尽职调查主要关注点

  整个尽职调查工作的核心是业务尽职调查,财务、法律等方面的尽调都是围绕业务尽调展开的。业务尽职调查的主要关注点包括:(1)企业基本情况、管理团队、产品/服务、市场、融资运用、风险分析等;(2)企业从成立至调查时点的股权变更及相关工商变更情况; (3)控股股东/实际控制人的背景;(4)行业发展的方向,市场容量、监管政策、竞争态势、利润水平等情况;(5)客户、供应商和竞争对手等。

2. 财务尽职调查主要关注点

  财务尽职调查重点关注的是标的企业的过去财务业绩情况,主要是为了评估企业存在的财务风险及投资价值。财务尽职调查主要关注点包括:(1)企业相关的财务报告;(2)企业的现金流、盈利及资产事项;(3)企业现行会计政策等;4)对企业未来价值的预测等

3. 法律尽职调查主要关注点

  法律尽职调查是为了全面评估企业资产和业务的合规性及签字的法律风险。法律尽职调查主要关注点包括:(1)公司设立及历史沿革问题;(2)主要股东情况;(3)公司重大债权债务文件;(4)公司重大合同;(5)公司重大诉讼、仲裁、行政处罚文件;(6)税收及政府优惠政策等。

尽职调查操作流程

  尽职调查的操作流程一般包括制定调查计划——调查及收集资料——起草尽职调查报告与风险控制报告——进行内部复核——设计投资方案等几个阶段。调查与收集资料为尽职调查流程中最为重要的一环,尽职调查团队通过各渠道收集资料,并验证其可信程度,最终形成尽职调查报告与风险控制报告。

尽职调查的方法

1、审阅文件资料

  通过公司工商注册、财务报告、业务文件、法律合同等各项资料审阅,发现异常及重大问题。

2、参考外部信息

  通过网络、行业杂志、业内人士等信息渠道,了解公司及其所处行业的情况。

3、相关人员访谈

  与企业内部各层级、各职能人员,以及中介机构的充分沟通。

4、企业实地调查

  查看企业厂房、土地、设备、产品和存货等实物资产。

5、小组内部沟通

  调查小组成员来自不同背景及专业,其相互沟通也是达成调查目的的方法。

尽职调查报告

  投资团队根据尽职调查结果形成尽职调查报告,包括财务、法律、业务尽调等方面的内容。来源:汇法风险预警

 

 

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